江南時報訊 在上月底火熱募集后，6月21日，首批9只公募REITs在滬深交易所上市。但9只產品上演“一日游”行情，首日集體飄紅后，次日就出現回調。截至22日收盤，除富國首創水務REIT微漲0.13%之外，其余8只均出現下跌。23日，9只產品繼續窄幅波動。記者注意到，全國首批、江蘇首單公募REIT東吳蘇園在上交所正式上市后，價格波動幅度逐漸降低，成交量也同步下降。

9只產品表現分化

蛇口產園周二大跌7.02%

　　上市首日，9只產品集體高開，首鋼綠能開盤大漲20%，鹽港REIT和蛇口產園緊隨其后，均高開10%。按照產品公告，首批公募REITs的漲跌幅為上市首日30%、非上市首日10%。截至21日收盤，9只產品漲幅分化明顯，隨后悉數收紅，合計成交額達18.6億元。

　　6月22日，5只公募REITs開盤大跌，有部分產品一度大跌10%，且盤中破發。經過短暫探底，多只公募REITs產品震蕩上行，下午收盤時表現相對分化。

　　具體來看，截至22日下午收盤，僅富國首創水務REIT收漲0.13%，東吳蘇園產業REIT收平，其余7只REITs均有不同程度下跌，最高下跌超7個百分點。其中，蛇口產園報收2.464元，下跌7.02%；浙商滬杭甬REIT報收8.807元，下跌3.78%；中金普洛斯REIT、華安張江光大REIT都出現了不同程度的下跌。

　　值得注意的是，多只產品還在盤中破發。例如，截至22日上午收盤時，廣州廣河報12.915元，下跌1.47%，跌破發行價。據公開信息顯示，廣州廣河的發行價格為13.02元。

　　此外，截至22日下午收盤，蛇口產園、首鋼綠能的換手率均超過10%，華安張江光大REIT、富國首創水務REIT的換手率也超過8%，其余公募REITs的換手率也在2%以上。

專家各抒己見

哪些項目可能更受青睞？

　　能成功入選首批基礎設施公募REITs，無疑都具備優質的底層資產。

　　聯合資信評估有限公司分析師宋旭指出，公募REITs首批9只產品極具代表性。首先，項目類型非常豐富，涉及高速公路、倉儲物流、產業園區、水務等項目；其次，股東方多為大型央企、國企或者龍頭民企；再者，發展區域覆蓋京津冀、長江經濟帶、粵港澳大灣區、長江三角洲，具有非常良好的示范效應。

　　那么對于機構投資者來說，哪些項目、標的可能更受青睞？

　　“現在特許經營權的項目更有吸引力一點?！苯汇y國際信托有限公司資產證券化部副總經理鄧競魁則表示，“在不考慮整個產品可能出現潛在信用風險的前提下，相對來說加權短一些、收益高一些的產品，一定是當下對我們最有吸引力的產品?！?/p>

　　展望未來，對于公募REITs底層資產類型的擴容，業界充滿期待。

　　“希望首批產品推出落地以后，會有更多的產品跟著出來。于資產類型方面，商業地產可謂眾望所歸?！倍辔粯I內人士向記者表示，“無論是交易所還是銀行間，做類REITs也好，CMBS也好，大部分機構儲備了很多這種類型的資產，這也將為日后發行公募REITs提供良好的基礎?！?/p>

　　“公募REITs產品將基礎設施進行上市運作，賦予了融資功能，一方面盤活了資產，另一方面也使普通投資者有望以較少金額參與到優質基礎設施項目建設，為中國經濟發展提供了新的融資途徑。向后看，試點創新REITs可能會拓展到商業地產、工業地產等多領域，將更好推動資本市場服務實體經濟。”東吳基金管理有限公司總裁鄧暉接受記者專訪時稱，“美國REITs市場、亞太REITs市場翹楚——新加坡等市場開創了基礎設施、商業地產投融資市場的典范與創新之路。他山之石可以攻玉，REITs與中國特色社會主義經濟金融發展之路相結合，必將澆灌出璀璨奪目的鮮花?！?/p>

求賢若渴

機構競相招攬相關人才

　　值得一提的是，公募REITs既兼顧了投行業務，也帶有資管業務的屬性。據記者了解，公募REITS這種新產品的推出，對于人才的要求可謂與日俱增——不僅包括傳統REITs項目執行，還包括了后期運維和項目管理，用“求賢若渴”來形容各機構招攬相關人才的迫切需求并不為過。

　　實際上，在2020年8月份證監會發布的《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》里，也對相關的人才要求提出了“硬杠子”。上述指引明確指出，“申請募集基礎設施基金，擬任基金管理人應當設置獨立的基礎設施基金投資管理部門，配備不少于3名具有5年以上基礎設施項目運營或基礎設施項目投資管理經驗的主要負責人員，其中至少2名具備5年以上基礎設施項目運營經驗”。

　　“公募REITs產品的推出，對于各機構的人才儲備提出了更高的要求?，F階段，資管投行化，或者投行資管化，已成為趨勢?？梢哉f公募REITs產品的誕生恰好順應了資管業務和投行業務相互融合發展的大背景?！碧祜L證券資產證券化部副總經理郭永說，“我們國家擁有基礎設施運營經驗的人才不少，擁有ABS或者公募基金金融知識的人才也不少，但如果取一個交集，各種經驗都要有，目前看這樣的人才儲備相當少?！?/p>

　　滬上某公募基金市場部人士告訴記者，從其所在公司的實際入職情況來看，公募REITs團隊的組建仍存在一定難點?！坝捎诖饲肮夹袠I沒有相關職位，需要跨界‘挖人’，因此在招聘方面也會比較慎重?！痹撌袌霾咳耸恐毖裕盎鸸竟逃械臉I務領域在二級市場，而公募REITs更偏向于投行業務，如何打通專業界限做好項目創設乃至后續的經營，是基金管理人當前面臨的重要課題?！?/p>

　　(宗和)