江南時報訊 蘇寧易購11月23日晚間發布公告稱，計劃繼續使用20億元自有資金對此前發行的7只債券進行購回。

　　此前在11月12日晚間，蘇寧易購公告擬10億元自有資金對7只債券進行購回。這也意味著，公司擬購回債券的金額累計達到了30億元。蘇寧易購強調稱，此舉是為了持續增強投資者信心，維護公司債券價格穩定，促進公司長期穩定發展。

　　記者注意到，蘇寧易購旗下債券“18蘇寧01”自10月29日開始持續下跌至11月12日，從94.699元跌至82元，跌幅高達13.4%，對于債券來說，這樣的跌幅可謂巨大。在上述期間，蘇寧旗下“18蘇寧02”、 “18蘇寧03”、 “18蘇寧04”、 “18蘇寧05”、 “18蘇寧06”、 “18蘇寧07”等多只債券同步下跌。

　　實際上，早在今年4月，蘇寧易購旗下多只債券就一直持續陰跌。隨后，蘇寧易購在持有人電話會議上表示，公司尋求通過盤活物流地產和金融資產的方式，來應對明年4月起將到期的多筆境內債。

　　統計顯示，目前蘇寧易購存續債券13只，存續規模138.91億元，加權發債成本5.39%，將有65億債券于一年內到期，短期集中兌付壓力較大。

　　顯而易見的是，蘇寧易購的短期償債能力指標已開始惡化。

　　自2019年以來，由于流動負債上升較快，蘇寧易購的流動資產已經無法覆蓋流動負債，流動比率和速動比率均小于1，可見其短期償債風險增加。

　　截至今年三季末，蘇寧易購流動負債高達1099.67億元，主要為應付票據及應付賬款，其一年內到期的短期負債為327.13億元。相較于327億元短期負債，蘇寧易購賬上的貨幣資金只有308.37億元，顯然已經無法覆蓋短期負債，且其中超過200億為受限資金不可動用，其短期償債風險可見一斑。

　　除了流動負債，蘇寧易購還有261.74億非流動負債，主要為應付債券和長期借款，其整體剛性負債有717.53億元，主要以短期有息負債為主，帶息負債占比為53%。

　　2018年以來，由于短期借款和發債規模迅速上升，蘇寧易購有息負債高企，致使其財務費用大增，今年前三季度其財務費用為24.15億元，已經超過去年全年規模，對利潤形成較大侵蝕。

　　自有資金不足，蘇寧易購償債資金主要來源于外部融資。從融資渠道看，其渠道較為多元，除了發債和借款，還有426次應收賬款融資，5次定增，1次信托融資以及36次股權質押融資。

　　然而，今年以來蘇寧易購籌資流入資金明顯減少，在償還大量負債后其籌資性現金流已由凈流入轉為凈流出，凈額為-30.13億元，可見外部融資環境有惡化趨勢。

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